Информация о Cookies

37. Риски, связанные с финансовыми инструментами

Группа осуществляет функцию управления рисками, связанными с финансовыми инструментами, которые включают рыночный риск (валютный риск, риск изменения процентных ставок, риск изменения цен на топливо и риск, связанный с управлением капиталом), кредитный риск и риск ликвидности.

Риск ликвидности

Группа подвержена воздействию риску ликвидности, который заключается в потенциальной неспособности Группы выполнить свои финансовые обязательства при наступлении срока их погашения. Подход Группы к управлению ликвидностью заключается в том, чтобы обеспечить, насколько это возможно, постоянное наличие у Группы ликвидных средств, достаточных для погашения своих обязательств в срок, как в обычных условиях, так и в сложных финансовых ситуациях, без риска недопустимо высоких убытков или ущерба для репутации Группы. Группа осуществляет детальное планирование и прогнозирование денежных потоков для обеспечения ликвидности на достаточном уровне.

Далее в таблице представлена информация о финансовых обязательствах (исключая производные финансовые инструменты) Группы по состоянию на 31 декабря 2013 г. и 31 декабря 2012 г. в расшифровке по договорным срокам погашения (на основании времени, оставшегося с отчетной даты до контрактного срока погашения). Суммы, представленные в таблицах, отражают контрактные недисконтированные потоки денежных средств на соответствующие отчетные даты (с учетом будущих процентных выплат):

Информация о сроках погашения производных финансовых инструментах представлена в Примечании 24.

По состоянию на 31 декабря 2013 г. в рамках кредитных линий, предоставленных различными кредитными организациями, Группа располагала возможностью привлечь денежные средства в размере 16 228,5 млн руб. (на 31 декабря 2012 г.: 29 145,0 млн руб.).

Валютный риск

Группа подвержена воздействию валютного риска в отношении выручки, а также операций по закупкам и привлечению заемных средств, которые выражены в валюте, отличной от рубля. В основном валютный риск возникает по операциям в Евро и долларах США.

Группа осуществляет регулярный анализ тенденций изменения курсов валют. С целью хеджирования риска негативного изменения курсов валют Группа заключила соглашения с несколькими российскими банками в ноябре и декабре 2012 года, а также в августе, сентябре и декабре 2013 года (Примечание 24).

Величина валютного риска Группы, определенная исходя из номинальной стоимости финансовых инструментов, составила:

Ожидается также, что платежи в сумме приблизительно 2,3 млн Евро, 2,3 млн Евро, 2,3 млн Евро, 2,3 млн Евро и 126,4 млн Евро, которые относятся к валютно-процентному СВОПу с фиксированной процентной ставкой, описанному в Примечании 24, будут произведены в марте и сентябре 2014 года, марте и сентябре 2015 года и марте 2016 года, соответственно.

Повышение или понижение курсов нижеперечисленных валют к рублю на 20 % по состоянию на 31 декабря 2013 г. и на 31 декабря 2012 г. соответственно привело бы к увеличению/(уменьшению) суммы прибыли после налогообложения на указанные ниже суммы. При проведении анализа предполагалось, что все остальные переменные, в частности процентные ставки, остаются неизменными. Влияние на величину капитала Группы было бы таким же, как и на величину ее прибыли, с учетом налога на прибыль в отношении данной прибыли.

Риск изменения процентной ставки

Группа подвержена риску, связанному с влиянием колебаний рыночных процентных ставок на ее финансовые результаты и денежные потоки. Изменение процентных ставок в основном оказывает влияние на изменение стоимости привлечения кредитов и займов (фиксированная процентная ставка) и на будущие денежные потоки (плавающая процентная ставка на кредиты и займы). В момент привлечения новых кредитов и займов, а также финансовой аренды руководство принимает решение исходя из предположения, что фиксированная или плавающая процентная ставка будет более выгодной для Группы на весь период времени до момента погашения.

По состоянию на 31 декабря 2013 г. и 31 декабря 2012 г. финансовые инструменты Группы распределялись по типам процентных ставок следующим образом:

В течение года Группа привлекала некоторые заемные средства на условиях применения плавающей процентной ставки (Примечания 29 и 30). Если бы плавающие процентные ставки в 2013 году были выше или ниже на 20 % фактических процентных ставок, то, при отсутствии изменений прочих переменных, изменение процентных расходов было бы несущественным (в 2012 году: не существенно).

Проценты по договорам финансовой аренды в основном начисляются на основании плавающих процентных ставок. Существенная часть обязательств по финансовой аренде (12 017,9 млн руб. по состоянию на 31 декабря 2013 г. и 13 541,9 млн руб. по состоянию на 31 декабря 2012 г.) — предмет договора процентного СВОПа с фиксированной процентной ставкой (Примечание 24). В случае если в 2013 году эти ставки были бы на 20 % выше или ниже фактических процентных ставок, то, при отсутствии изменений прочих переменных, изменение процентных расходов по договорам финансовой аренды было бы несущественным (в 2012 году: не существенно).

Риск изменения цен на авиатопливо

На результаты деятельности Группы существенное влияние оказывает изменение цен на авиатопливо. С целью хеджирования части расходов на авиатопливо от возможного будущего роста цен Группа заключила соглашения с несколькими российскими банками в сентябре и октябре 2012 года, а также в сентябре 2013 года. В соответствии с условиями каждого соглашения Группа получит компенсацию от банка в виде разницы между фактической ценой на авиатопливо и максимальной ценой, указанной в договоре. В то же время, если фактическая цена на авиатопливо окажется ниже наименьшей цены, указанной в соглашении, Группа будет обязана выплатить компенсацию банку (Примечание 24).

Риски, связанные с управлением капиталом

Группа осуществляет управление капиталом с целью обеспечить возможность функционирования в обозримом будущем при максимизации доходности акционеров Компании за счет оптимизации соотношения долга и капитала Группы.

Управление капиталом осуществляется в сравнении с конкурентами из сектора авиаперевозок на основе следующих показателей:

• чистый долг к общему капиталу,
• общий долг к EBITDA,
• чистый долг к EBITDA.

Общая сумма долга включает краткосрочные и долгосрочные (включая краткосрочную часть) кредиты и займы, обязательства по финансовой аренде, обязательства по уплате таможенных пошлин за импортированные арендованные самолеты и обязательство по пенсионному плану с установленными выплатами.

Размер чистого долга рассчитывается как разница между общей суммой долга и суммой денежных средств и их эквивалентов и краткосрочных финансовых инвестиций.

Общий капитал представляет собой сумму капитала, принадлежащего акционерам Компании, и чистого долга.

Показатель EBITDA представляет собой прибыль от операционной деятельности до вычета амортизации и расходов на уплату таможенных пошлин.

Значения показателей представлены ниже:

В течение 2013 и 2012 годов отсутствовали изменения в политике управления капиталом.

В 2013 и 2012 годах ни Группа, ни ее дочерние предприятия не имели требований в отношении капитала, установленные третьими сторонами, за исключением законодательно установленного минимально размера уставного капитала.

Кредитный риск

Кредитный риск представляет собой риск финансовых потерь для Группы, если клиент или контрагент по финансовому инструменту не выполняет своих договорных обязательств, и возникает, в основном, из денежных средства и их эквивалентов, финансовой дебиторской задолженности Группы и инвестиций в ценные бумаги.

Группа осуществляет сделки со следующими типами контрагентов:

• Группа имеет кредитные риски, связанные с туристическими агентствами и организациями отрасли. Значительная доля продаж Группы осуществляется через туристические агентства. В связи с тем, что дебиторская задолженность по туристическим агентствам диверсифицирована, в целом кредитный риск оценивается руководством как низкий.
• Задолженность других авиакомпаний перед Группой регулируется через клиринговую палату ИАТА. Расчеты на постоянной основе снижают кредитный риск в максимально возможной степени.
• Поставщики ВС требуют от Группы внесения гарантийных депозитов по отношению к будущим поставкам ВС. Группа снижает кредитный риск путем проверки данных о поставщиках и заключает договора только с известными и солидными компаниями.
• Группа минимизирует кредитный риск, связанный с инвестициями в ценные бумаги, путем инвестирования в ликвидные ценные бумаги с высоким кредитным рейтингом. Руководство осуществляет мониторинг инвестиционной деятельности и, учитывая тот факт, что Группа инвестирует только в ликвидные ценные бумаги с высоким кредитным рейтингом, руководство не ожидает, что контрагент не выполнит своих обязательств.

Максимальная подверженность кредитному риску с учетом резерва под обесценение представлена ниже:

Ниже приводится анализ финансовой дебиторской задолженности по кредитному качеству:

Концентрация кредитного риска

По состоянию на 31 декабря 2013 г. большая часть денежных средств, а также долгосрочных финансовых инвестиций Группы размещена только в двух банках (по состоянию на 31 декабря 2012 г.: в двух банках) и вложена в одну компанию (по состоянию на 31 декабря 2012 г.: одну компанию), соответственно, что вызывает концентрацию кредитного риска для Группы.